Simpan Pajak Dividen

Rencana ekonomi baru Presiden Bush, yang dijadwalkan akan diumumkan minggu ini, akan mencakup keringanan pajak bagi orang-orang yang menerima dividen dari saham. Presiden benar untuk fokus pada pajak dividen, tetapi dia harus memberikan keringanan pajak kepada perusahaan yang membayar dividen, terutama jika dia ingin mendorong perubahan perilaku perusahaan.





Masalahnya adalah bahwa kode pajak hari ini menghalangi pengelolaan keuangan perusahaan yang bijaksana. Korporasi membayar bunga atas hutang mereka dari keuntungan mereka sebelum pajak, sedangkan dividen harus dibayarkan dari keuntungan setelah pajak. Jadi undang-undang pajak memberi perusahaan insentif untuk membiayai kegiatan mereka dengan meminjam uang daripada menjual saham, yang akan menyebarkan risiko dan manfaat perusahaan di antara komunitas pemegang saham. Beberapa ekses terburuk dari ledakan baru-baru ini sebenarnya disponsori oleh elemen ini dalam kode pajak. Karena perusahaan cenderung meminjam daripada menerbitkan saham (dan kadang-kadang menggunakan uang dari pinjaman untuk membeli kembali saham mereka sendiri), ekonomi kita lebih berdaya ungkit, dan lebih rapuh, daripada yang seharusnya. Bahkan perusahaan yang sangat menguntungkan yang tidak perlu meminjam untuk membeli kembali saham mereka didorong oleh undang-undang pajak saat ini untuk menggunakan keuntungan mereka untuk membeli perusahaan lain.



Ketika sebuah perusahaan membeli sahamnya sendiri di pasar, itu mengurangi pasokan yang tersedia bagi investor, sehingga meningkatkan kemungkinan harga sahamnya akan naik. Proses peningkatan utang dan penurunan ekuitas tampaknya meningkatkan laba per saham (lebih sedikit saham), tampaknya membenarkan harga saham yang lebih tinggi. Dengan demikian manajer perusahaan yang menganggap misi besar mereka untuk meningkatkan nilai pemegang saham dapat melakukan misi itu walaupun sebentar tanpa meningkatkan kinerja perusahaan yang sebenarnya. Sementara itu, perusahaan mengumpulkan saham untuk memberi penghargaan kepada eksekutif dengan paket opsi yang menguntungkan.



Memotong pajak penghasilan individu atas dividen tidak akan banyak membantu untuk mencegah kerusakan korporasi semacam itu. Selain itu, akan menjadi tidak adil dan sangat rumit bagi institusi yang berfungsi sebagai kendaraan investasi bagi orang Amerika biasa.



Kebanyakan orang Amerika yang berinvestasi di pasar saham saat ini tidak membayar pajak atas pendapatan dividen. Tabungan mereka dalam rencana pensiun seperti 401 (k), dan dividen yang dibayarkan ke dana ini tidak dikenakan pajak. Sebuah undang-undang yang membuat dividen bebas pajak tidak akan melakukan apa pun untuk memasukkan uang ke kantong orang-orang dengan semua saham mereka dalam rencana pensiun.



apakah jarak bumi dari matahari selalu sama?

Berdasarkan proposal yang dilaporkan sedang dalam persiapan, orang yang telah menyimpan uang dalam sertifikat deposito, rekening tabungan, dan obligasi pemerintah masih akan mendapatkan Formulir 1099 pada awal tahun, yang memberi tahu mereka bahwa I.R.S. telah diberitahu tentang pendapatan bunga mereka dan bahwa mereka diharapkan untuk membayar pajak atasnya. Seseorang tidak akan iri pada kandidat Kongres dari Partai Republik yang harus menjelaskan kepada pemilih kelas menengah bahwa di bawah rencana pajak Bush mereka masih harus membayar pajak atas bunga yang diperoleh di rekening tabungan mereka—tetapi pemilih yang memiliki saham tidak perlu lagi membayar pajak atas dividen.



Tentu saja, mengecualikan pembayaran dividen dari pendapatan perusahaan mungkin akan mengurangi pendapatan federal, tetapi kerugiannya mungkin tidak sebesar yang ditakuti banyak orang. Korporasi dapat bereaksi terhadap perubahan kode pajak dengan membayar lebih banyak dividen, dan sebagian kecil dari pembayaran tersebut akan masuk ke rekening yang tidak ditangguhkan pajak, menghasilkan pendapatan kena pajak pribadi yang lebih besar.

Dorongan untuk merevisi pajak dividen adalah hal yang baik. Kode pajak hari ini mendistorsi akuntansi perusahaan dan membelokkan perilaku perusahaan. Namun, rencana presiden tidak akan banyak membantu memperbaiki kerusakan yang ditimbulkan oleh undang-undang pajak yang disalahpahami dan akan membuatnya semakin tidak adil.